中金网研报精选:环卫行业市场化快速发展阶段

2020-05-12 10:32 佚名

政府行政职能主导管理阶段:市政环卫工作在政府主导下,由事业单位环卫部门进行监管、实施。直到本世纪初,事业单位仍然是绝对主体,偶尔会有一些边缘业务交给个体性质的组织来承担,业务规模小。

市场化试点阶段:上世纪九十年代,包括市政环卫在内的城市公共服务概念开始从欧美传入我国,我国沿海发达地区有些城市启动了政府采购公共服务的试点,由一些零星项目招标开始,逐步形成城市公共服务雏形,市场化作业公司朝着中小企业规模方向发展。随着一批专业化企业的出现和发展,社会化、市场化越来越深入,行业逐渐形成,十八大召开之后,城市公共服务市场化趋势越发明显。

市场化推广阶段:2013 年 9 月 30 日国务院办公厅发布《关于政府向社会力量购买服务的指导意见》,同年 11 月十八届三中全会通过了《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》,相关文件要求:在公共服务领域可利用社会力量,加大政府购买公共服务项目的力度,原则上通过合同、委托等方式向社会购买。可以看出,推广政府购买服务是当前中国深化改革的一项重要举措,有助于实现政府和企业的双赢,环保产业迎来黄金发展期。广东、浙江、福建、海南等沿海省市率先积极探索政府购买环卫服务,环卫服务市场化改革持续推进,从沿海一二线沿海城市推广至三四线城市、中西部地区及县城、村镇等,环卫服务中标数量及签约总金额持续多年高速增长。市场化运营企业规模从中小型向大型方向发展,一些综合实力强的企业从区域走向全国,参与全国范围内的环卫服务市场竞争。

经过2015年至今的快速推广,全国环卫行业新增年化订单已经达到550亿,同比增长12%;总合同额达到 2223 亿元,同比略降 2%;平均合同期限 4 年,同比下降 0.6 年。2018-2019 年连续两年环卫市场化新增合同总金额突破 2000 亿元,市场化快速推广。

2018-2019 年环卫市场化快速推进背后的主要原因,是垃圾分类强制实施的政策催化。 2017 以来垃圾分类相关细化政策不断出台。2019 年上海市开始强制垃圾分类,深圳、北京等城市陆续跟进,垃圾分类从政策规划真正走向落地实施。垃圾分类市场强制推进,为环卫市场带来新的变化。单独的垃圾分类招标项目增加,垃圾分类成为环卫一体化标配作业内容,和环卫服务打包招标。

短期来看,环卫行业的资金来源仍为财政资金城市环境卫生支出。根据住建部统计年鉴, 2018 年我国城市、县城、镇、乡、村等合计环境卫生投资额 1267 亿元,同比增长 12.33%。 2016 以来市容环境卫生类投资支出持续增加。

传统环卫行业指道路清扫、垃圾清运、公厕管理等,而事实上,随着政府简政放权,对作业效率和作业效果的标准日益提高,单位作业单价有提升空间,新的公共服务领域开始市场化,环卫行业整体市场空间仍有很大扩容空间。垃圾分类、绿化养护、照明维护等更多内容被纳入环卫一体化招标订单中,环卫行业的内涵日益丰富,向城市综合管理服务迈进。

按照最新统计数据进行的市场空间测算显示,城市与县城道路清扫、垃圾清运、公厕维护等市场空间分别为 1048 亿、211 亿、224 亿,传统意义上的环卫服务市场空间约 1483 亿元。考虑城镇化带来的道路面积增加、和物价上涨带来的单价提高,预计 2025 年传统环卫市场空间会提高至 2296 亿。

垃圾分类是潜在市场空间接近千亿的新兴市场,涉及垃圾分类设施、垃圾分选设备、垃圾分类服务、推广宣传、软硬件 IT 服务、分类实施效果测评服务、咨询服务等。2017 年垃圾分类试点项目开始释放,但规模普遍偏小;2018 年以来,大体量垃圾分类项目开始出现。

根据住建部的要求,全国 46 个城市在 2020 年前完成垃圾分类;到 2025 年,全国地级及以上城市基本建成生活垃圾分类处理系统。46 个城市对应居民户数约 1 亿户,按照 20 元/ 户/月测算,2020 年前将释放的市场空间约 242 亿;全国地级以上城市约 2.43 亿户,到 2025 年垃圾分类的市场空间将达到 583 亿。

传统的部门分散管理模式容易产生职能交叉、管理空白,管理责任机制弱化等问题,未来城市管理从分散走向综合是发展大趋势,可增强城市管理工作的综合性、整体性和协调性。各地已在陆续推动部门分散管理向综合管理转变:

北京已成立城市管理委员会,整合市政市容委全部职责的基础上,将多个市级部门与城市运行管理相关的职责一并划归,比如发改委的煤、电、油、气管理,市商务委的再生资源回收管理,市园林绿化局的城市绿化带环境卫生管理,市水务局的城市河湖周边环境卫生管理等。同时,财政预算维稳资金和市政设施建设的统筹管理职责,也将划归给城市管理委员会。

2020 年 4 月,深圳市坪山区召开区委全面深化改革委员会 2020 年第一次会议,“市政道路一体化管养改革”列入十大改革攻坚目标,计划通过改革实现“对道路、环卫、绿化、路灯、井盖、信号灯等开展一体化管养”,提高道路管养精细化水平和管养资金使用效率,显著提升市政设施环境品质。

城市综合管理将有助于环卫项目向一体化方向发展,绿化养护、照明维护等更多内容被打包进来,环卫企业面临的市场空间逐步扩容。2020 年一季度疫情期间,各地环卫企业承担了临时的消毒消杀工作,工作量提升至平时两倍,环卫一线工人作为城市综合管理的预备军,将在未来承担更多城市管理的职能。

2016 年,北京环卫中标北京市通州区一体化大环卫项目,项目合同金额共 78 亿元,首年服务金额 2.6 亿元,合同年限 30 年。该项目包括公共绿地清扫保洁(原园林部门负责)、主要道路雨水井口清掏(原水务部门负责)、路面清扫保洁、交通护栏清扫、垃圾收集运输、公厕保洁维护、冬季扫雪铲冰等内容,真正实现了“大环卫、全覆盖、一体化”。

2017 年,东莞市松山湖管委会推行城市综合管理模式,将园区区划成 14 个网格管理单元(松山湖区域 9 个片区,生态园区域 5 个片区),将每个网格单元的各项城市管理服务整合成一个综合标,向社会购买服务,服务外包的内容主要包括:绿化养护、环卫保洁(涵盖整个片区的牛皮癣清理、违规偷盗垃圾清理等内容)、水面保洁、保安服务、市政设施维修管理及协助监督路灯管养工作。

以松山湖中心片区 1 标为例,该片区约 6 平方公里,绿化面积约 128 万 m 2,环卫面积约 50 万 m 2。项目包括绿化养护、环卫保洁、保安服务等内容,其中绿化养护费最高限价为 3177 万元;环卫保洁费用最高限价为 1313 万元;保安服务费的最高限价为 630 万元。

环卫装备行业的发展与国民经济发展水平和城市社会发展水平协调一致,行业发展阶段可以分为三个阶段:

初级环卫装备阶段:以配备少量、功能单一的环卫装备为特征,以改善作业条件、提高劳动效率为核心,机械化水平达到环境卫生作业总用工量的 30%左右。

基本环卫装备阶段:城市环境卫生作业的主要项目通过使用环卫装备来完成,以提高效率、改善环境为核心,逐步达到环境卫生作业总工作量的 60%左右。

全面环卫装备阶段:绝大部分作业都通过使用环卫装备来完成,机械化达到环境卫生作业总工作量的 80%以上,以配备多品种、系列化、大批量环卫装备为特征,以改善环境、提高全系统技术集成为核心,进入城市环境卫生作业的全面装备阶段。

根据住建部的统计年鉴,2018 年我国城市道路机械化率 68.85%、县城道路机械化率 63.70%,城市和县城合计的道路清扫保洁机械化率约 67.68%,达到基本环卫装备阶段。因经济发展水平与地域差异,不同区域间的机械化清扫水平存在差异,除省会城市和经济较发达地级市外,其他城市和县城距离实现全面环卫装备阶段还有差距。

根据住建部相关文件的要求,到 2020 年底前,地级及以上城市建成区道路机械化清扫率达到 70%以上,县城达到 60%以上,京津冀及周边地区、长三角地区、汾渭平原等重点区域要显著提高。

根据 2018 年《中国城乡建设统计年鉴》计算,2018 年我国城市道路清扫面积 86.93 亿平方米,机械化清扫面积 59.86 亿平方米,机械化清扫率为 68.85%;县城道路清扫保洁面积 25.56 亿平方米,机械化清扫面积 16.80 亿平方米,机械化清扫率仅为 63.70%。

我们基于机械化率提升和单位面积环卫车辆的假设,对新增环卫车辆市场需求进行估算,假设 2019-2025 年:

城市道路清扫保洁面积年均复合增速 3%左右,城市机械化率可逐步提升至 80%,单位面积环卫车辆维持 0.42 万台/亿平米;

县城道路清扫保洁面积年均复合增速约 3%,城市机械化率可逐步提升至 75%,单位面积环卫车辆维持 0.38 万台/亿平米;

镇级区域道路面积年平均复合增速约 4%,单位道路面积环卫车辆维持 0.45 万台/亿平米;

乡级区域道路面积年平均复合增速约 10%,单位道路面积环卫车辆维持 0.62 万台/亿平米;

由于环卫设备折旧年限 5-10 年,我们按照折旧期限 8 年进行估算,考虑到设备技术更迭带来的效率提升,更新后的设备作业效率更高,设备替代存在一定比例折扣,我们假设 2019 年更新设备的替代比例为 60%(替代 2011 年环卫设备),2020 年更新设备的替代比例为 70%(替代 2012 年环卫设备),以此类推假设 2021-2025 年的替代比例分别为 75%、80%、 85%、88%、90%。

测算得到 2019-2025 年年度环卫设备存量替代需求逐年增长,到 2025 年,年度环卫设备存量替代需求将达到 38 万台。

综上所述,道路清扫面积增加与机械化率提升带动环卫车辆保有量提升,存量环卫车辆更新替代带来更大需求量,新增+存量替代合计产生的年度环卫设备需求量将逐年递增,测算到 2025 年将达到 41 万台,按照 25 万元/台的单价估算,单年度释放市场空间 1000 亿元。2020-2025 年合计市场空间约 4540 亿元。

对其他环保细分子行业,环卫服务业具有以下特点:? 建设周期短:从项目取得到实施运营,一般不超过 3 个月,建设期的准备工作主要是环卫设备采购和人员培训;

现金流稳定:由地方财政预算出资,根据每月作业效果打分,按月或季度支付,支付周期在 1-3 个月;

劳动力密集:人员工资在总运营成本中占比 60%左右,也因此造成地方政府大概率会保证按期支付,以免拖欠弱势群体工资。

环卫行业巨大的市场空间和良好的商业模式,吸引各方社会资本加入,2018 年行业参与者约 4000 余家,前五大企业市场份额约 11.4%。目前行业内参与者可大致分为以下几类:环卫专业服务商如玉禾田、侨银环保、新安洁、升禾环保等;国企改制单位,如北京环卫集团、名城科技等;固废终端处置商,如启迪桑德、中国天楹、锦江环境等;环卫设备制造商,如龙马环卫、中联环境;环卫信息化解决商,如伏泰科技;以及其他新进入者,如北控城市资源、联运环境等。

环卫服务按照政府招标模式一般分为政府购买服务或 PPP 两类,政府购买服务一般运营期限较短,约 3-5 年;PPP 模式的环卫项目一般体量较大,运营期限约 15-30 年。

2018 年 PPP 模式降温,平均合同期有所缩短:行业发展初期订单以政府购买服务方式为主;2016-2017 年 PPP 模式订单快速增长,订单 平均运营期限拉长;2018 年以来,受 PPP 政策监管影响,PPP 模式订单增速放缓,订单 平均运营期限有所缩短。

自 2019 年下半年以来,PPP 模式类项目预期有所升温,主要由于垃圾分类带动下的中转设备、中转设施、末端处置设施建设资金需求,带动环卫订单从单一的环卫清扫保洁,向环卫一体化方向发展,PPP 模式类项目往往伴随着前期资金的投入,将提高行业资金门槛。(以上图表来源于天风证券研究所)

投资建议:环卫行业目前处于市场化快速发展阶段,2018-2019 年新增订单已连续两年突破 2000 亿元,垃圾强制分类是推动本轮市场化改革的重要原因。随着城市管理由分散走向集中,我们认为传统环卫服务市场将不断扩容,向城市综合物业方向发展。目前行业集中度仍然较低,但环卫服务二次市场化带来的新机遇值得重视,一体化环卫 PPP 项目增多,将提高行业门槛,预计行业集中度将明显提升.

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